华映资本
华映资本成立于2008年,是国内领先的风险投资机构。投资领域覆盖文化娱乐、消费升级、互联网金融、企业服务四大版块。投资阶段以A轮为主,上下延伸,重视闭环布局与行业整合,目前管理资产规模超50亿人民币,已投资企业100余家,投资案例包括海蝶音乐、51信用卡、微盟、开始吧、界面、聚橙网等。
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谷歌风投9年投了323家公司,这个全球最活跃VC看到了哪些未来

2018-05-16 10:41··投资  微信公众号:华映资本  华映资本  收藏
   
多年来Google母公司Alphabet除了提供与搜索相关的服务,目前已成为一级市场最活跃的财团之一,不断利用投资进行跃迁式布局。目前其投资规模不容小觑,影响力也呈指数级提升。

  近期,万字长文《腾讯没有梦想》引发众议,文中指出腾讯“正在丧失产品能力和创业精神,变成一家投资公司”。可是,大公司做投资就意味着没梦想吗?

  再观同为科技巨头的Google,多年来Google母公司Alphabet除了提供与搜索相关的服务,目前已成为一级市场最活跃的财团之一,不断利用投资进行跃迁式布局。目前其投资规模不容小觑,影响力也呈指数级提升。

  Alphabet旗下有三支投资基金,加之谷歌自身也会参与少量投资,因而Alphabet共有四个投资主体:

  GV,即Google Ventures,是Alphabet在投资领域最丰富且最多产的基金。

  CapitalG,增长股权基金,以投资中后期项目为主。

  Gradient Ventures,谷歌最新成立的一支基金,专注于人工智能领域的投资。

  Google,作为最早从事早期投资的主体,更多的目光在于产业整合,与GV一样,其投资领域较为丰富。

  2008-2017年,GV、Google Capital、Google、GapitaG的投资占比(来源:CrunchBase)

  Alphabet投资分布图

  在这其中,GV的投资无疑占比最大,本文也将基于三大维度对GV的投资框架、发展思路进行梳理——谷歌究为梦想缺失还是梦想开花?

  1、从“受到质疑”到“扶持创新”,GV一路造梦

  2、布局多元化投资,五大领域、消费最多

  3、顶级风投+背靠科技巨头:GV优势在哪?

  从“受到质疑”到“扶持创新”

  GV一路造梦

  GV,原Google Ventures,是由谷歌的联合创始人Larry Page和Sergey Brin于2009年3月创立的风险投资资金,由当时在硅谷名不见经传的学神经学出身的Bill Maris领导。创立初期,Google Ventures不为创业者所看好,其被质疑创立目的实为帮助Google获取数据。然而事实证明,在创立不到半年的时间内,Google Ventures就成为了美国风投基金中最活跃的一支,目前已成为了一家全球炙手可热的VC。

  此种变化的关键在于GV从最开始就明确了的投资理念——扶持创新,而并非是通过投资为谷歌的发展进行布局。Maris在Google Ventures创建时就提出了两个条件:第一,Google Ventures作为独立部门运行,投资决策不受谷歌制约;第二,Google Ventures不因谷歌的策略利益方向而进行投资。

  换句话说,GV投资的对象并不一定能给Alphabet带来直接利益,甚至有时它投资的项目会和Alphabet公司自身的项目产生竞争关系,比如2013年投资的Uber和Alphabet都在尝试开拓自动驾驶汽车领域的市场。

  此外,GV与谷歌之间有着一定的保密条款,谷歌无权过问被投企业的战略或技术细节,因而创业者无需担心创意被盗用。

  在被问及如何处理GV投资的公司与谷歌的利害关系时,Maris非常坚定地说:“GV的利益与创业者的利益一致,如果一家被GV投资的初创企业发展到可以与谷歌竞争的地步,这就是GV巨大的成功,是GV最棒的投资。”

  因此,着眼于那些大胆且有前瞻性的想法,致力于为它们提供资金支持,让这些想法成为现实的GV,更像是一个“造梦工厂”。

  布局多元化投资

  五大领域、消费最多

  GV目前管理资产24亿美元,目标是每年投资约5亿美元,其投资范围异常广泛。

  GV近五年年投资走势图(Source:CB Insights)

  据GV官网显示,从2009年起到现在,投资企业数量超323家,投资领域主要分布在消费(Consumer)、生命科学与健康(Life Science & Health)、数据与人工智能(Data & AI)、企业服务(Enterprise)、机器人与硬件(Robotics & Hardware)五大赛道。其中投资数量最多的为消费领域,项目数量达到115个,占比35%;其次为企业服务领域,投资项目数量为99个,占比31%;生命科学与健康类位居第三,56个项目、占比17%;数据和人工智能领域投资数量为38个,占比12%;机器人和硬件领域投资项目有15个,占比5%。

  数据统计日期为2018年5月13日

  接下来我们对GV对上述五大领域的投资布局进行逐一梳理。  

消费(Consumer)

  消费领域一直是GV的重点投资领域,尤其是以技术为驱动的消费领域企业。曾担任谷歌早期通信主管、现为GV CEO兼执行合伙人的David Krane表示:“我见证过以技术为核心的品牌是如何成功覆盖数百万人口的。当下随着每年上网人口新增2亿,由技术驱动的消费所蕴含的商机比以往更大,创业公司可以连接起更广泛的全球市场。”

  带“*”号的为已退出

  同时,该领域的投资也反映了GV在思考未来生活方式变化的可能性。例如,其投资的Bowery Farming(垂直农场公司)可以在室内用生物大数据最有效地种植蔬菜水果,在城市用地紧缺、物流成本上升的情况下,也许这是未来城市中不可缺少的一部分。

  目前,GV在该领域投资的115家企业中,已有34家完成退出,占比30%。 

企业服务(Enterprise)

  企业服务也是GV的主要关注领域之一,它在该领域的投资基本可以被概括成几大类:信息安全、数据管理及处理、办公软件、广告服务。其中采取移动端形式的产品应用有很多,并且大部分公司都和谷歌业务有直接或者间接的联系。

  该领域GV共投资99家,其中26家实现了退出,占26%。  

生命科学与健康(Life Science & Health

  GV曾公开表示有责任对人类的重要趋势进行投资,而生命科学技术则是非常重要的一个部分,其中有8个具体方向被GV认为其最值得投资的:基因测序、深入了解大脑、重新重视抗生素、基因技术对抗癌症、基因修复、了解微生物组、器官再造和干细胞。

  2017年,GV更是领衔成为全球健康领域最大的投资者之一,这要归功于其参与了癌症检测专家Freenome价值6500万美元的A轮投资,为干细胞移植平台Magenta Therapeutics提供了5000万美元的B轮融资,以及为初创公司Science 37临床实验的C轮融资中注资2900万美元。对此,Maris曾解释道,当一家生物科技创业公司出现在投资者面前时,他们融资的中标率将大大提高,因为他们不是一夜就风靡起来的App。“在生命科学这领域,并没有多少创业公司。或许你能在自家车库里花18个月推出个App成为百万富翁。但在生命科学领域可没这么容易,这会是个更加传统且缓慢的进程。”

  同时,Maris还表示GV在这类企业和投资只会越来越多。“作为一个投资者,GV有责任将资金投注到那些最值得投资的项目上,这也是为什么我们对生命科学如此热情的原因。”

  目前GV在该领域共投资了56家企业,退出其中11家,退出占比20%。  

数据与人工智能(Data & AI)

  遍观GV在数据与人工智能领域投资的公司,可以发现这些公司大都是2B类型的,帮助各行业企业开发大数据分析系统,或进行IT运营、测试、信息安全等服务。

  在被公认为是谷歌强项且为其所重点关注的“数据与人工智能”领域,GV投资的创业公司数量却位居“生命科学与健康”领域之后。

  究其原因,GV的思虑可能有二:首先,谷歌公司自身在该领域已经位于头部序列,暂不论是否需要通过投资来获取外部能力,但至少GV在其他初创公司上的投入回报比或许还不及谷歌自身项目;其次,投资底层技术也意味着如果VC不能在很早期设定好退出路径,则很可能会面临烧钱大、商业化未到来等一系列问题。

  但不可否认的一点是,该领域的投资也映射出Google加强行业延展的野心,比如收购了致力于解决交通拥堵问题的Urban Engines。

  在该领域目前GV共投资38家,其中7家实现了退出,占比18%。其中面向农民的意外天气保险公司Climate Corp已经被孟山都(Monsanto)斥资约9.2亿美元收购,是一家准独角兽公司。  

机器人与硬件(Robotics & Hardware)

  GV在这个领域的投资虽然不多,但涉及的品类很多,包括:无人机、3D打印、VR设备、教育机器人、能源管理、服务机器人、农业机器人等。

  该领域GV共投资14家,其中3家实现了退出,占21.4%。

  顶级风投+背靠科技巨头

  GV牛在哪?

  单从名称上来看,“GV”就自带了两重属性:风投+科技(谷歌)。进而,人们难免会将其分别置入风投与科技两个行业之中进行横向比较,因而这里我们也将从“传统VC”及“科技巨头”两个维度对GV所具有的的特点、优势及其对业界的影响做进一步分析。

  在风险投资业之中,相比红杉、Benchmark、KPCB等传统顶级VC机构来,GV看具有其独特优势。

  首先,背后有谷歌全球最大数据库和云计算的GV,在投资决策上拥有优势。毕竟这个年头,数据对于VC来说太重要了。尽管VC界对于“通过计算机算法发现下一个‘乔布斯’”此类问题还未达成共识,但一众创投早已扎进数据分析,试求以其辅助投资行为。此外,GV也可在一定范围内为被投企业提供谷歌数据方面的支持,以帮助企业进行更好的发展。

  其次,GV的资金都来源于Alphabet这一主体,不存在多个母基金,在一定程度上也确为一种优势,相对传统VC机构来讲,Alphabet对GV提出的投资回报率可能更为宽松,而这也间接提高了GV投资的自由度,使得它能够放手投资其所看好的创业公司。

  第三,相对比国内战投多与公司业务和战略息息相关,GV的投资决策更加独立、更像是一家独立的VC机构。正如Maris曾反复强调的那样,GV不会受谷歌整体战略利益左右,他们自己的团队可以决定与谁开展合作。Maris指出,“如果GV为了谷歌的策略目标而进行投资的话,那么没有一定运气很难取得成功,毕竟公司的整体策略是在不断调整转变的。”

  最后,再让我们来看看GV的投资回报。谷歌内部成员曾经表示:如果将GV与其他风投基金相对比,经营成果很不错。无论是在现实中还是报道上人们都能看到,谷歌公司对于GV的回报率很满意。例如,GV有史以来投入最多的Uber,拥有了价值超过400亿美元的估值。

  当然,除了追求高回报以外,GV的投资在某种程度上表明了其对未来创新的种种期许——让医疗更有针对性;用互联网推动金融、教育和清洁能源的发展;让孩子们可以通过玩具机器人了解计算机科学知识等等。

  最后,借用谷歌企业发展高级副总裁、谷歌风投负责人David Drummond曾说过的一句话结尾:“世界上的多数创新都不是谷歌贡献的,但我们却有能力利用自己的资金、时间、努力、技能、头脑和谷歌的品牌,帮助别人建设伟大的公司。这是一件很有意义的事情。”

  参考来源:

  www.gv.com/

  www.cnbc.com/2017/08/17/alphabet-google-start-up-investment-vehicles.html

  techcrunch.com/2018/02/17/a-peek-inside-alphabets-investing-universe/

  www.wired.co.uk/article/google-ventures-gv-venture-capitalism-investment

  app.cbinsights.com/top-search/n8stsb?tab=research

  www.cnbc.com/2017/08/17/alphabet-google-start-up-investment-vehicles.html

  www.fromgeek.com/news/32511.html

  mp.weixin.qq.com/s/4jdVVgBgW4s_i9UYzYEwbA

  mp.weixin.qq.com/s/P2KaLu3LP7d42rf2O8lXgA

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